市場(chǎng)環(huán)境的不斷變化和資本市場(chǎng)的運(yùn)行，使得上市公司面臨的各種風(fēng)險(xiǎn)日益復(fù)雜化與多樣化，是否能夠?qū)�公司風(fēng)險(xiǎn)實(shí)施有效的控制和管理，與公司的生存與發(fā)展息息相關(guān)。

 

本文擬就從由公司經(jīng)營(yíng)管理和業(yè)務(wù)運(yùn)作狀況等因素引起的業(yè)務(wù)運(yùn)作風(fēng)險(xiǎn)的有關(guān)問(wèn)題做一些探討。業(yè)務(wù)運(yùn)作風(fēng)險(xiǎn)主要包括：法律風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、決策風(fēng)險(xiǎn)、操作風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)、信息披露風(fēng)險(xiǎn)。

 

法律風(fēng)險(xiǎn)

 

法律風(fēng)險(xiǎn)是指公司因違反了國(guó)家相關(guān)法律、法規(guī)等相關(guān)法律制度，而要遭受法律的制裁或監(jiān)管部門的處罰，造成重大財(cái)務(wù)損失及名譽(yù)受損的風(fēng)險(xiǎn)，或者公司自身在經(jīng)營(yíng)過(guò)程中的由于法律文書不當(dāng)，造成違約等行為所造成的法律風(fēng)險(xiǎn)。

 

【案例】

 

A公司四季度償付能力報(bào)告披露顯示：2016年4季度，A公司分公司因2015年11月至2016年7月期間，員工使用虛假印章、利用圖像處理軟件編制虛假投保資料。以及2016年1月至2016年5月，虛假報(bào)銷招待費(fèi)用套取資金121932元，被保監(jiān)局予以罰款20萬(wàn)元的處罰，時(shí)任A公司分公司總經(jīng)理韓某以警告并罰款5萬(wàn)元，時(shí)任A公司分公司助理總經(jīng)理王某予以警告并罰款4萬(wàn)元。

 

【主要防范措施】

 

嚴(yán)格按照國(guó)家相關(guān)法律法規(guī)及監(jiān)管規(guī)章執(zhí)行，對(duì)公司業(yè)務(wù)部門開展的業(yè)務(wù)進(jìn)行合法合規(guī)檢查，對(duì)外的法律文書及合同等應(yīng)找專業(yè)的法律顧問(wèn)進(jìn)行審查及審批才能辦理，公司內(nèi)部審計(jì)人員應(yīng)及時(shí)、準(zhǔn)確的檢查公司業(yè)務(wù)執(zhí)行情況，有問(wèn)題及時(shí)上報(bào)，對(duì)存在的風(fēng)險(xiǎn)及危機(jī)及時(shí)制定相關(guān)方案處理。

 

市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)

 

市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)是指上市公司在業(yè)務(wù)開展中面臨的宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控風(fēng)險(xiǎn)、國(guó)家政策風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)供求風(fēng)險(xiǎn)等。

 

【案例】

 

2016年1月1日起，A股將實(shí)施指數(shù)熔斷機(jī)制。

 

2016年12月5日，深港通正式開通。

 

2017年2月5日，中央一號(hào)文件公布，提出深入推進(jìn)農(nóng)業(yè)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革。

 

【主要防范措施】

 

制定相適應(yīng)的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理原則及制度，對(duì)涉及的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行詳細(xì)分解及分析，其具體措施包括：對(duì)國(guó)家宏觀調(diào)控政策進(jìn)行關(guān)注；對(duì)當(dāng)前經(jīng)濟(jì)走勢(shì)、政策變化等進(jìn)行研究；進(jìn)行資產(chǎn)組合管理，調(diào)整資產(chǎn)配置方案；密切關(guān)注已開展的業(yè)務(wù)運(yùn)行情況，根據(jù)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)情況適當(dāng)做出調(diào)整，提前結(jié)束具有風(fēng)險(xiǎn)的業(yè)務(wù)。

 

操作風(fēng)險(xiǎn)

 

操作風(fēng)險(xiǎn)是指由于對(duì)業(yè)務(wù)操作不熟練及操作不謹(jǐn)慎，或者對(duì)現(xiàn)有的制度沒(méi)有得到很好的運(yùn)用而造成的操作上的風(fēng)險(xiǎn)。

 

【案例】

 

B公司在2017年1月25日披露了《2016年度業(yè)績(jī)預(yù)告》，王某作為公司監(jiān)事，他的配偶崔某卻在2017年1月19日賣出其所持公司股票2700股，交易金額約人民幣3萬(wàn)元。該賣出公司股票的行為發(fā)生在公司披露業(yè)績(jī)預(yù)告公告前十日內(nèi)，違反了《主板上市公司規(guī)范運(yùn)作指引》的規(guī)定。

 

【主要防范措施】

 

建立健全公司各項(xiàng)規(guī)章制度；強(qiáng)化操作流程，嚴(yán)格執(zhí)行審核、審批制度；加強(qiáng)員工業(yè)務(wù)流程培訓(xùn)，避免出現(xiàn)操作上的失誤；獎(jiǎng)罰分明，實(shí)行責(zé)任追究制度。

 

信用風(fēng)險(xiǎn)

 

信用風(fēng)險(xiǎn)是指因客戶或合伙伙伴違約而造成的重大財(cái)務(wù)損失風(fēng)險(xiǎn)。

 

【案例】

 

在C公司及其子公司業(yè)績(jī)下滑、盈利能力下降的情況下，公司原控股股東CVC資本將子公司BPI旗下48家控股子公司的少數(shù)股東權(quán)益以溢價(jià)50%，共計(jì)8.8億元拋售給C公司，從而實(shí)現(xiàn)套現(xiàn)。2007年CVC資本入股以后，C公司財(cái)務(wù)費(fèi)用開始上升，2007年到2012年6月期間，公司財(cái)務(wù)費(fèi)用為9億元，是同期凈利潤(rùn)的1.3倍。伴隨利息支出上升，C公司計(jì)入大量資產(chǎn)減值，提高了資產(chǎn)負(fù)債率，從而在面臨外部經(jīng)營(yíng)環(huán)境變化時(shí)釀成違約事件。

 

【主要防范措施】

 

嚴(yán)格按業(yè)務(wù)流程、規(guī)章制度執(zhí)行各項(xiàng)業(yè)務(wù)；對(duì)交易對(duì)手進(jìn)行全面、深入的信用調(diào)查，并詳細(xì)分析，形成報(bào)告；事中控制，即對(duì)該業(yè)務(wù)實(shí)施過(guò)程中進(jìn)行事中跟蹤；定期或不定期進(jìn)行檢查，發(fā)現(xiàn)問(wèn)題及時(shí)采取有效措施；提取壞賬準(zhǔn)備金，保障公司抵御風(fēng)險(xiǎn)能力。

 

信息披露風(fēng)險(xiǎn)

 

信息披露風(fēng)險(xiǎn)是指在披露活動(dòng)中，對(duì)披露的內(nèi)容及形式、程序等可能出現(xiàn)的問(wèn)題，從而對(duì)公司造成形象及經(jīng)營(yíng)有不利的影響。

 

【案例】

 

D公司在10月份提前披露年度業(yè)績(jī)預(yù)告稱該年度凈利潤(rùn)為6.1-7.1億元。次年4月份，公司公告將該數(shù)據(jù)修正為3.8-4億元。最后，公司年報(bào)中的凈利潤(rùn)為3.9億元。雖然該公司修正后的業(yè)績(jī)預(yù)告數(shù)據(jù)準(zhǔn)確，但仍因修正業(yè)績(jī)預(yù)告的時(shí)間晚于1月底而違規(guī)。

 

【主要防范措施】

 

根據(jù)中國(guó)證監(jiān)會(huì)、銀監(jiān)會(huì)、證券交易所等規(guī)定，制訂出規(guī)范的信息披露制度，并由專人負(fù)責(zé)，嚴(yán)格按照信息披露制度及實(shí)施細(xì)則進(jìn)行信息披露，同時(shí)，在信息披露前，也可請(qǐng)會(huì)計(jì)師事務(wù)所等中介機(jī)構(gòu)等對(duì)披露內(nèi)容進(jìn)行嚴(yán)格審查。

 

上市公司的風(fēng)險(xiǎn)管理是全方位全過(guò)程的綜合管理活動(dòng)，然而在上市公司的所有內(nèi)控制度體系中，風(fēng)險(xiǎn)管理制度的建設(shè)是最容易被人忽略而又是最重要的組成部分。