諾獎(jiǎng)得主邁倫·舒爾斯清華經(jīng)管報(bào)告泛論期權(quán)定價(jià) - 清華大學(xué)消息

2014-05-13 09:21 來(lái)源：http://www.elinglong.com/ 閱讀：次

　　邁倫•舒爾斯(Myron Scholes)博士，美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家，斯坦福大學(xué)商學(xué)院Frank E. Buck金融學(xué)傳授，主要的成績(jī)是與費(fèi)雪•布萊克(Fischer Black)發(fā)展出計(jì)算金融衍生工具的布萊克—舒爾斯模型，并因而取得1997年的諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)。布萊克—舒爾斯模型提供人們盤算抉擇權(quán)價(jià)值的基礎(chǔ)概念，并且已經(jīng)成為全球金融市場(chǎng)的尺度模型。

供稿：經(jīng)管學(xué)院實(shí)習(xí)編纂：蕾蕾

　　目前中國(guó)經(jīng)濟(jì)處于轉(zhuǎn)型時(shí)代，須要通過(guò)工業(yè)化級(jí)促進(jìn)傳統(tǒng)行業(yè)的轉(zhuǎn)型，資本市局面臨著如何將存量資金有效轉(zhuǎn)入實(shí)體經(jīng)濟(jì)以促進(jìn)公民經(jīng)濟(jì)有效發(fā)展的困難。金融衍出產(chǎn)品市場(chǎng)作為資本市場(chǎng)的一局部，無(wú)疑對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)和資本市場(chǎng)的未來(lái)發(fā)展起側(cè)重要作用。清華經(jīng)管學(xué)院作為率先將期權(quán)定價(jià)理論引入中國(guó)的高級(jí)學(xué)府之一，致力于從教學(xué)和科研兩方面入手：通過(guò)教養(yǎng)使得期權(quán)定價(jià)理論最進(jìn)步入本科生教學(xué)課堂，同時(shí)在科研方面，對(duì)期權(quán)定價(jià)理論在中國(guó)的運(yùn)用和發(fā)展做出了重要奉獻(xiàn)。正值學(xué)院建院30周年之際，清華金融高端講壇邀請(qǐng)諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)得主邁倫•舒爾斯來(lái)院交流，為清華學(xué)子提供了一次與學(xué)術(shù)泰斗近間隔接觸的機(jī)遇。

　　主題演講完后，舒爾斯教授和現(xiàn)場(chǎng)的聽(tīng)眾進(jìn)行了踴躍的互動(dòng)，答復(fù)了現(xiàn)場(chǎng)觀眾提出的針對(duì)期權(quán)定價(jià)的技術(shù)、期權(quán)定價(jià)公式對(duì)解決中國(guó)處所債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的應(yīng)用等一系列問(wèn)題。

　　清華消息網(wǎng)4月4日電 3月25日，斯坦福大學(xué)商學(xué)院Frank E. Buck金融學(xué)教授、1997年諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)得主邁倫•舒爾斯（Myron Scholes）在清華大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院做了題為“期權(quán)定價(jià)40年：機(jī)動(dòng)性的價(jià)值”的演講。

諾獎(jiǎng)得主邁倫•舒爾斯清華經(jīng)管報(bào)告泛論期權(quán)定價(jià)的價(jià)值

圖為邁倫•舒爾斯教授演講中。

　　清華金融高端講壇是由清華大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院舉行的運(yùn)動(dòng)。講壇邀請(qǐng)出色的金融領(lǐng)域的學(xué)者、政府官員、業(yè)界人士為主講嘉賓，同清華師生分享研討結(jié)果、政策趨勢(shì)、實(shí)務(wù)操作教訓(xùn)，引領(lǐng)探索金融范疇的前沿課題。講堂旨在搭建一個(gè)高真?zhèn)€金融領(lǐng)域交換平臺(tái)，贊助清華師生獲取最新、最威望的金融信息，懂得、鑒戒迷信的思維及辦法，推進(jìn)中國(guó)的金融研究和金融業(yè)的改造與發(fā)展。

　　舒爾斯教學(xué)同時(shí)對(duì)經(jīng)濟(jì)體的債權(quán)現(xiàn)狀和歷史債務(wù)事件提出了獨(dú)到的見(jiàn)解，他以為，債務(wù)問(wèn)題引發(fā)經(jīng)濟(jì)危機(jī)的起因是適度的債務(wù)衍生和變形。而解決這些問(wèn)題的重要方式是：以堅(jiān)實(shí)的理論為基本，利用存在實(shí)際翻新性的金融工具，通過(guò)參加多樣性的期權(quán)風(fēng)險(xiǎn)工具來(lái)輔助公司成長(zhǎng)，同時(shí)供給經(jīng)濟(jì)上行的能源。他先容了從前20年全球國(guó)際商業(yè)經(jīng)濟(jì)中中美各自的成長(zhǎng)過(guò)程，并且通過(guò)不同實(shí)踐的比擬剖析和相應(yīng)金融工具的對(duì)照，得出論斷：將來(lái)期權(quán)化的危險(xiǎn)治理工具將在寰球經(jīng)濟(jì)發(fā)展中表演主要的角色，增進(jìn)全球經(jīng)濟(jì)跟貿(mào)易的有效增加。

　　舒爾斯教授首先回想了期權(quán)定價(jià)理論在學(xué)術(shù)界被認(rèn)可的進(jìn)程，并且提到當(dāng)年和國(guó)際上很多有名經(jīng)濟(jì)學(xué)家探討期權(quán)定價(jià)理論過(guò)程中碰到的問(wèn)題。他認(rèn)為驗(yàn)證一個(gè)金融學(xué)理論是否準(zhǔn)確，必需將這個(gè)理論付諸于實(shí)際，通過(guò)試驗(yàn)的方法測(cè)驗(yàn)理論的實(shí)用性。舒爾斯教授強(qiáng)調(diào)期權(quán)定價(jià)理論的核心思惟是以動(dòng)態(tài)復(fù)制技巧來(lái)復(fù)制資產(chǎn)頭寸，通過(guò)一直調(diào)劑動(dòng)態(tài)組合的方法復(fù)制出和標(biāo)的資產(chǎn)現(xiàn)金流完整雷同的投資組合，同時(shí)將持續(xù)的微分計(jì)時(shí)區(qū)間極限化處置,清華研修班，從而將整體投資組合的風(fēng)險(xiǎn)降為零。這種原理是古代金融學(xué)理論的中心思維。